Ezúton szeretnék visszautalni a lenti 2010. január 10-én publikált bejegyzésemre, melyben többek közt az akkor még RFV néven futó mai E-start is megemlítettem, mint egy nem túl fényes bevezetés végtermékét. Persze a tőkebevonás részvénykibocsátás, és kötvények útján, és a nagy szárnyalás csak azután következett. De mára, alig kevesebb mint 3 évvel később már biztosnak látszik, hogy okos dolog volt távol maradni a fiatal hazai Nyrt-k bizarr és illikvid kis világától.

Habár az amerikai bukott óriás és a magyar szintén elbukott közepes között nagy bátorság lenne függvényszerű párhuzamokat vonni, azért találni hasonlóságot a két társaság históriájában. Elég ha csak arra gondolunk, hogy a cég a 2011-es éves jelentését nem hogy határidőre, de még a hónapokkal későbbi felszólításra sem tette közzé. A társaság tetemes károkat okozott a tőzsdei befektetői környezetben, hisz nem csak kisbefektetők, de még igazi profik, alapkezelők is felültek erre a hullámvasútra, és egy ekkora bukta egy fejlett piacon minimum a portfólió menedzser karrierjébe került volna. Habár mára már csak az OTP Alapkezelő rendelkezik közülük 10%-os részesedéssel. Én azért a bef.jegy tulajdonosok helyében kérdőre vonnám a társaságot, hogy a 3-4000 Ft-on befektetett több milliárd forintból mért hagyták hogy már mindössze 100 millió forint maradjon, miközben minden más intézményi befektető hanyatt homlok menekült és még akár tetemes nyereséggel kiszállt a 10-12 ezer forintos árfolyamon. De lássuk mi is vezetett a cég bukásához (röviden):

Az üzleti modell mai szemmel már eleve bukásra volt ítélve, hisz nem számolt azzal az irtózatos politikai kockázattal, ami csak a 2010-es választások után került felszínre, vagyis arról hogy a zömmel kormánypárti vezetésű önkormányzatok a korábbi szerződések kötelezettségei alól minden, olykor törvénytelen áron is kibújnak, kifizetetlen számlákat, felmondott megállapodásokat hagyva maguk mögött, a számon kérhetőség terhe nélkül. Ez lett az E-star veszte is, ugyanis a magyarok nem fizetése, a romániai kivonulás és egy elhamarkodott lengyel akvizíció túl nagy likviditás hiányt eredményezett a cégnél, és az időzített bomba jellegű, hatalmas mértékben kibocsátott vállalati kötvények idei kiegyenlítésére már nem maradt fedezet. A tavalyi évben még az év üzletemberének kikiáltott Soós Csabától ezt a címet már igazán megvonhatnák, ugyanis ha valaki, akkor ő pontosan tisztában lehetett már akkor cége siralmas helyzetével, de ő akár Frank Abignale a "Kapj el, ha tudsz" (Catch me if you can, Steven Spielberg, 2002) című filmben, az orránál fogva vezette a befektetőit, hitelezőit és ahogy az sajnos ma hazánkban dívik, visszaélve helyzetével egy tisztességtelen ajánlattal állt elő: diszkont áron vásárolják vissza a kötvényeket. Ezzel a lépéssel valószínűleg jó hosszú időkre ismét kiszárította a hazai nyilvános vállalati kötvény piacot, illetve szíveskedett igazolni a lenti feltevésemet, miszerint jobb messze távol tartani a pénzünket a hazai small és mid capektől, mert a történelmi példák szerint ebből sok jó nem sül ki.

************************************************************************************************************************************

Anno 2010.01.10:

  Az elmúlt két-három év hazai tözsdei bevezetései nem sok esetben hoztak nagy árfolyam emelkedéseket, sem érdekes storykat az RVF-t leszámítva. Több esetben is olyan cégek kerültek a parkettre, melyeknek nem szándékuk a friss tőkebevonása, vagy részesedésük értékesítése, csupán adót akarnak optimalizálni legitim módon, hisz a tőzsdén jegyzett cégek osztaléka után csupán 10% adót kell megfizetni - Én is ezt tenném.

  Na most akkor nézzük meg ki mennyit bukott vagy éppen nyert a bevezetésekkor vásárolt részvényeken:

RFV: A 2007. májusában 600 000 HUF-ért vehették ezt a jófajta részvényt a derék befektetők a piac csúcsán, melyet szeptemberben fel is osztottak 1:1000 arányban. Aki ebből a szituációból jól jött ki, az 2008.10.01. 6650 Ft-ért eladta a pakettjét és megúszta az ezt követő zuhanást. tehát 1,5 év alatt keresett nominálisan 11%-ot, melyből még lejön a költség és az adó...

TC Befektetési Nyrt.: 2008. márciusi bevezetés óta nem volt tőzsdei kereskedés, csupán a 24 000 HUF-os részvényenkénti osztalékot osztották ki kedvezőbb adókulccsal a közismert tulajdonosok.

Kulcs-Soft Nyrt.: tavaly október 30-i bevezetése óta 20%-ot bukhattunk ezen részvénnyel. Érdemes megjegyeznünk, hogy a transzparencia és hitelesség nem erőssége a menedzsmentnek, hiszen a bevezetéskor azt ígérték növekedési politikát fognak folytatni, osztalék kifizetés nem várható hosszú távon. Ehhez képest a héten bejelentették, hogy a teljes 2009 évi nyereséget ki fogják fizetni osztalékként, ráadásul a kevesebb mint 2 százalékos osztalékhozam nem is teszi vonzóvá a papírt ebből a szempontból, az amúgy is magas P/E ráta mellett. Személyes véleményem az, hogy a tulajdonos gyorsan és drágán (hisz a társaság saját tőkéje alig 151 millió, míg a bevezetéskori kapitalizáció 6 milliárd!!!) pénzé akarta tenni részesedése egy részét, azonban mivel a vevők nem igazán jelentkeztek és az árfolyam gyorsan esett 20-25%-ot ezért stratégiát váltott és osztalék formájában kivánja kivenni a számára szükséges 1-2 százmilliót. Ezzel azonban alaposan aláássa a befektetői bizalmat, hiteltelenné téve a stratégiát. Hát sok sikert kívánunk nekik.

KEG: Sajnos ez a hagyományos tégla-habarcs vállalat nem tudta meglovagolni a 2009-es rallit. A bevezetéskori 1820 HUF-os árfolyam már a harmadára olvadt: 561 Ft-on zárva a hetet, mely új mélypont és a trendnek még nem látszik a vége ( a stabil számok ellenére sem). De ki is akarna egy olyan cégnek a tulajdonos társa lenni, mint az évek óta bajban lévő Phylaxia.

A Nordtelekomról nem írok semmit, mert még elég friss a dolog.

Összegezve: Az RFV kivételével a kisbefektetők mindkét esetben rosszul jártak, de ne keseredjenek el, jöhet még borúra derű.

Üdv

Sajt

Hatalmas kérdés ez. A 2008 decembere óta tartó nagy rally folytatódik, vagy fordul a trend a színesfém piacán. A 200 napos MVA-nál látszólag vevői csoportok bukkantak fel, azonban még így is a korábbi sáv aljánál vagyunk csak, komolyabb erősödés csak 9120 pont felett tűnne valószínűnek. Én már kicsi lottal, szűk stoppal long pozícióba helyezkedtem, ugyanis arra spekulálok, hogy ez a pozitív korrekció kitarthat akár 9300 pontig is, ahonnan újabb nekirugaszkodásra számítok lefelé. Ha kitart még a kínai gazdaság idén, akkor valószínűleg felszívják a rezet is, illetve ne feledjük, hogy ez a fém kimaradt a többiek idei meneteléséből, talán újra felfedezik ezt is a spekulánsok.

Cukor:

Nem szeretem, mert iszonytatóan káros az egészségre, de: mint tudjuk a rések előbb-utóbb betöltésre kerülnek és most a 24.30-nál keletkezett rés jó eséllyel be is töltődhet. Így hát a következő 2 hétre ez a céláram, vételezem az édesítőt. Sajnos fundamentumokkal nehéz számolni, mert minden földrészen termelik, hol nádból, hol répából, és még kitudja miből...Nálunk meg hiába várható gyenge termés a kevés csapadék miatt, ha a brazilok a markukban tartják a világpiacot, és bevallom, nem vagyok tisztában az ottani csapadék viszonyokkal.  

Mivel semmi katasztrófa nem történt az elmúlt hónapban, és az európai adósságstory is kifulladni látszik több mint 1 év után, így a spekulánsoknak csak a Chicago Merkantil Exchange letéti követelmény növelése adott fogódzót az irányt illetően, ami épp lefelé mutat. A legszignifikánsabb esést az ezüst produkálta, nem kevesebb mint 30%-os értékvesztést elkönyvelve alig több mint egy hét alatt. Jelenleg 34 dolláros szinten talált támaszt az árfolyam. Az árupiaci napi grafikonokat szemlélve long pozícióra a földgázon kívül nem sok minden ajánlható, korábban a kakaón akadt meg a szemem, de még itt is sem jött el a beszállás ideje.

Az EURUSD-is javában korrigál, és egyelőre nem úgy néz ki, hogy az 1,4-es szintig bármi is az útját állná. Itt napon belül érdemesnek tartom továbbra is a shortolást (bár hozzáteszem, ha én lennék a piac egy személyben, akkor egészen a paritásig adnám az EUR-t). Azonban résen kell lenni, mert a megnövekedett volatilitás könnyen elveheti minden nyereségünket, ha nem jól szállunk be, és nincs egy 15 pipes mozgó stop-lossunk.

Ahogy korábban ígértem, és okosnak véltem, eltávolodtam a magyar részvénypiac napi követésétől és tradelésétől, mert faszság....nincs likviditás és a többi. Következő utam a devizapiacokra vezetett, már csak azért is, mert munkám miatt leginkább az este 7 és 9 közötti időszakban van szabadidőm day-tradelésre. Az EURUSD piacán az esetek 88%-ában még ebben az időszakban is elégséges a likviditás a poziciófelvételhez és likvidáláshoz, és általában ekkorra a volatilitásért felelős londoni hangoskodók is Rolls Royce-ba ültek és hazamentek. Az OIL piacára még nem merészkedtem, csak demoztam, mert habár technikailag talán sokkal jobban elemezhető, azonban sokkal volatilisebb, így az S/L szintet szélesre kell venni, ami ha kiütésre kerül, akkor néhány megbízáson elveszíthetjük az alapletétet. Szóval ehhez még gyakorolni kell.

Továbbra is nyomatékosan kérem a magyar kormányt, hogy mondjon le és adja vissza a nyugdíjjárulékomat, mocsok cigány tolvaj banda!

Most pedig nézzük a magyar blue chipeket:

Richter: Ma újabb akvizíciót jelentettek be, nem is olyan kicsit, ami erősíti a nyugat-európai storyt, de hagyjuk a fundamentumokat, hisz bankárok vagyunk, nem gyógyszerészek. Az RSI most már vételi jelzést adott, akár a slow stochastic, egyedül az MACD nem adta még a jelet. Reggel egy gyönyörű réssel kezdtünk, melynek teteje az 50 napos MVA felett volt található, ez azonban megfordította a papírt és be is töltöttük szépen a rést nap végére. A kialakult alakzat kétértelmű: a pesszimisták negatív fordulút, a longosok egyértelmű irányt láthatnak benne, ha eltekintenek a gyertya setét színétől. Ajánlásom tehát: tartás

MOL: kitört az oil papír, mégpedig lefelé, így célbavehetjük a 200 napost és tesztelhetjük a medve piacot. Még az MVA előtt érdekes lehet a 20.000 pont. Ha ez nem fogja meg, akkor jön az MVA200. Az RSI abszolút negatív, stochastic szintén, MACD szintúgy és a Bollinger is kitágul lefelé. Ajánlás: eladás

OTP: küzdünk az MVA 200-zal, de egyelőre még tarja magát a bank. RSI, Stochastic, MACD mind nagyon negatív, semmi vételi jel. Ajánlás: kivárás, de semmiképp sem vétel.

Elemzésünk előtt egy kéréssel fordulok Magyarország kormányához: Mondjon le! Köszönöm!

Mivel az alkotmányosság a mai nappal végleg megszünt hazánkban, így ajánlom mindenkinek a hontanal/külföldi állampolgár/magyar menekült státuszok kérvényezését bármely ország külképviseletén. tippek a http://kovetseg.lap.hu/ honlapon. Jó magam Svájccal, Lichtensteinnel, Izraellel és Gibraltárral szimpatizálok és pénzügyi szakemberként könnyen találok állást bármelyik helyen.

Richter: Itt a tél és vele a gyógyszergyártók kora, bár a forint erősödik és hamarosan a skrizofénia elleni gyógyszerről is ki fog derülni, hogy nem jobb a placebónál, de addig is maradhat a sávos emelkedés. Az RSI, MACD, slow stohastic is felfelé indult, így egy sovány 6%-os profit reményében vételi pozíciót vettem fel, bízva a defenzív papírban.

MOL: A piacot már nem igazán mozgatja meg a Szurgut pakettes story, amelyre hol támogatás, hol cáfolat érkezik, de nézzük a tényeket: a csóró magyar államnak erre nincs pénze. Bár az MACD 0-án van és látszólag már nem tud tovább esni a papír, azért még ne szálljunk be. A Bollinger beszűkült, és egyelőre nem látszik a folytatás iránya, így igen rossz a kockázat/hozam arány. Az RSI nem mutat semmit, a szűkülő gyertyák is csak hallgatnak.

OTP: túl korai volt a kiszállás 5500-nál, valamiért azt hittem, hogy a 200-napos útját állja a bikának, de nem így lett. Most viszont erősen támasztja a papírt, de itt is korai volna még venni, bármikor elfajulhat a korrekció, ha rossz hírek jönnek a nagyvizen túlról.

Összegezve:

Richter: vétel/lájkoljuk/BUY!BUY!BUY!

MOL: semleges/kivárás, de semmiképp sem tartás

OTP: SELL!SELL!SELL!

Az Otepej végre az 50 napos MVA felett zárt, Amerika pedig már rég megerősítette a kitörést, messze elrugaszkodva az ellenállásszintektől. Kicsit bűntudatom van, hogy miután eladtam a MOL-t és szemezgettem az EGIS-szel, végül mégis OTP-t vettem. Ugyan az EGIS akkortájt olcsónak tünt (20.750), de igazából technikai alapon nagyon megbízhatalan, fundamentálisan meg nem értek a gyógyszer cégekhez, viszont a bankhoz igen. Persze az OTP-ben fundementálisan semmi vonzó nincs a jövő évi osztalékot (kb. 100-120 Ft várható véleményem szerint az eddigi eredmények alapján) leszámítva, hiszen a hitelállomány romlik és zsugorodik. A fő eredményteremlő hazai piacon valószínűleg ezekben a percekben is csökken az eszközállomány, ugyanis gyér a kereslet, illetve szigorúak a feltételek. Szóval mindössze technikailag tartottam érdemesnek longolni a papírt, de 5250-nél tovább egyelőre nem látom értelmét tartani, legalábbis nem 210 feletti CHF/HUF mellett.

Egyre inkább helyesnek érzem a döntést, hogy a légből kapott és már cáfolt story ellenére eladtam a Mol pakettem, és helyette a jobb napokat is látott OTP felé fordultam, ugyanis Amerikában eljött a kitörés, az S&P 500 átlépte a 1130-as szintet és jelenleg még nem is bukott alá. Mindehhez elég volt az a jelentéktelen pszichológiai hír, az NBER-től, hogy az amerikai recesszió 2009 June-ben végetért....szánalmas, de hát ilyenek a piacok, ilyen a csorda.

21:39: A főbb amerikai indexek 1,5%-os pluszban vannak, hosszú fehér gyertyát formálva a grafikonokon, ami egy kitörés esetén jó jel. 20 perc van hátra, ami valószínűleg kevés ahhoz, hogy a hangulat megváltozzon. Holnap követhetjük a jenkiket, hacsak nem tör ki valami háború vagy válság :)

Habár 4-ből 2 indikátor ellene szólt, valami mégis azt súgta, hogy ma már el kell kezdenem longolni az OTP-t. A Bollinger szinte nullára szűkült, és igazából az MACD-n kívül csak a pozitív ázsiai és határidős amerikai indexek adták a hajtóanyagot a kezdeti lelkesedéshez. Ha lett volna lehetőségem lezárni délelőtt, akkor jót is szakíthattam volna a nyitásban kötött üzleten, de sajnos dolgoznom kellett, így maradt a napvégi szerény plusz. Sajnos ma még nem értük el az ötvennapos mozgóátlagot, hacsak nem romlik el jelentősen a hangulat, akkor ez kedd környékén megeshet. Mindenesetre úgy tűnik jó döntés volt a múltkori MOL eladás, bár tény, hogy azután még járt 23.000-en is, de ez volt a maksz.

Kissé elhanyagoltam mostanság a blogot, amit nagyon sajnálok, de a gazdaság újraindulásával megszaporodott a munka, valamint a nyaralásokkal sok időm elment, esténként pedig a Duna süllőit kutattam nem is kevés sikerrel. A részvénypiacokon ezidő alatt nem sok érdekes történt, a forgalom átlagon aluli volt, a sávos kereskedésből pedig nem igazán volt időm kivenni a részem. Mindössze egy áprilisban felvett MOL vételi pozíciót sikerült lezárnom tegnap 11,35%-os profittal, ezt leszámítva csak pénzpiaci és származtatott alapokba fektettem, nem láttam igazán érdekes befektetési lehetőségeket a hazai részvénypiacon. A felszabadított pénzeket most tartalékolom a "Nagy" spot és futures devizapiaci belépőmhöz, amikor is az EURUSD-vel szeretnék kereskedni 50.000,- EUR-os lotokkal. A devizapár választása nem véletlen: ezzel lehet a legolcsóbban kereskedni, ez a leglikvidebb, relatíve kevésbé volatilis és egészen este 10-ig zajlik is rajta a forgalom, így munka után is lehet űzni ezt a remek sportot.

Jön a hétfő és "szeretett" magyar kormányunk ismét hízelgett kicsit a shortosoknak és oly kemény tárgyaló félnek bizonyult, hogy az IMF küldöttség haza is utazott megállapodás nélkül. Összeségében még mindig nagyon negatív a kép: az idei hiánycél már a májusi számok alapján is egész biztos tarthatatlan, a forint drága, a BUX drága. A reál gazdaság talpraállása ugyan elkezdődött, de a bankadó ezt még megakaszthatja és az export felől is jöhetnek még kellemetlen meglepetések.

Heti tippek:

BUX short; célár: 19.500

OTP short; cá: 4.500

Egis long: cá: 21.000

Mol tartás

Foglaljuk össze röviden az új magyar kormány megalakulása óta történteket:

- Az országot természeti katasztrófák, özönvíz szerű esőzések, földcsuszamlások, viharok, hurrikánok, árvizek és most már a kánikula is sujtja.

- A forint 7,5%-ot veszített értékéből az EUR-ral, 20%-ot a dollárral, 12%-ot a svájci frankkal szemben, melyben a kormány kommunikációs "problémái" játszottak fő szerepet.

- A BUX index 19%-ot zuhant, az OTP ennél jóval többet.

- A beígért adócsökkentésekből egyelőre úgy tűnik nem lesz semmi, de adó emelések már biztos, hogy lesznek. Pl.: banki különadó, melytől 200 mrd HUF bevételt remélnek, de hogy 1 vagy 3 éves intervallumon az szintén kérdőjel.

- El lesz törölve a szuperbruttósítás, újabb áremelések jönnek.

- A lakossági deviza alapú hitelezés megszűnik, s mivel a forint kamatok csökkentését jó időre elfelejthetjük, ezért a lakáspiac még évekig halott maradhat, mert a forint hitelek törlesztő részlete iszonyat drága. Mellesleg a magyar jegybanki alapkamat még az idén növekedhet, mivel valószínűleg év vége fele megkezdődik az EKB és a FED kamatemelés, ami könnyen elszívhatja a keresletet a kockázatos forint eszközök piacáról.

- Ami az én személyes szívfájdalmam: a dunaújvárosi élményfürdő ma bezárta kapuit, örökre. Hála Dr. Dorkota Lajos Fideszes alpolgármester serény munkálkodásának.

Szörnyű...így írhatjuk le az előző napok történéseit. Kezdve a magyar kormányválsággal, melynek ereményeként a bankok 200 mrd HUF-ot fizethetnek ennek a kurva magyar államnak az elkövetkezendő 3 évben, aztán jött a tegnapi telekom zuhanás, ami még ma sem ért véget és végül a legújabb agyrém: az EB szerint a MOL-nak 112 millió EUR-nyi bányajáradékot kéne fizetnie a kurva magyar államnak. Én ezt már nem bírom sokáig idegekkel. Pont ezen a héten kell minden szart a nyakunkba zúdítani?

Hála az új magyar kormány aktív közreműködésének ismét ott tartunk mint 1 éve márciusban. Zuhan a forint, zuhan a BUX, kitudja hol áll meg. A CNBC élőben közvetít Budapestről, az európai adósságválság állandó helyszínéről. A jelenlegi helyzet annyiban más, hogy most Magyarország mutatta az irányt a nemzetközi kereskedésben, az EURCHF-ben és az EURUSD-ben is meghatározó szinteket vágva át. Több londoni szakértő is a Monetáris Unió 5 éven belüli felbonlását vetíti előre, ami egyben azt is jelenti, hogy a Fidesz nem lesz kormányon az EURO bevezetésénél, mert nem lesz 2017-re EURO sem. A dolog pikantériája, hogy pont ez a magyar kormánypárt verte be az egyik legnagyobb szeget a közös valuta koporsójába, BADARSÁGNAK nem igen nevezhető nyilatkozataival.

Kereskedési tippek a hétre:

OTP eladás, célár: 3000

BUX eladás, célár: 15.000

EURHUF eladás, célár: 300

A gyorsjelentések és a makro adatok eddig azt mutatják, hogy a pánik alaptalan volt. Az európai adósságválsággal kapcsolatos story kifulladni látszik, több országban megszorító intézkedéseket hoztak, ami szintén nyugtatólag hatott. A következő felvonás a Q2-es Q3-as GDP adatok esetleges megtorpanása jelentheti, a megszorítások hatásaként. A sell in may effektus idén éreztette hatását, ami nagyon jó beszállási lehetőségeket hozott. A magyar piac alul teljesített az utóbbi időkben, de mivel az új kormánnyal nagyon komoly költségvetési kockázatok szabadultak a forint eszközökre, ezért nem ajánlanám a bevásárlást. A Magyar Telekom már a 700-as szintet nyaldossa, ez jó kiszállási lehetőség lehet annak, aki 660 körül vásárolta és nem kívánja kivárni az osztalékot. Itt a kamatcsökkentési periódus lezárulása megálljt parancsolhat az árfolyamnak.

  A magyar gazdaságot tekintve a következő víziót látom: Mivel az európai talpraállás még igen törékeny, és jelenleg a növekedésünk motorja az export és fő export piacunk az EU, így a Q2-ben QoQ -0,1 és 0,1 között stagnálhatunk. A Q3-ban már valószínűleg már beindulnak a fogyasztók, amennyiben az EURHUF a feszültségek enyhülésével vissza süllyed 255-265 közé, és így enyhül a lakosság pénztárcájára nehező nyomás a devizahitelek miatt, így az éves szinten remélt 0,5-1%-os növekedést évvégére elérhetjük. Ahogy számítottunk rá, a Fidesz lett a fogyasztók és beruházók mumusa, az export támogató árfolyambasztatással, ami kockázatokat jelent prognózisunkra nézve. Matolcsy Gy. agresszív gazdaság ösztönző víziói jelenleg semmi jót nem igérnek, hisz veszélybe került ezzel az állam finanszírozása, mely a heti aukciós keresleten és hozamokon is meglátszott.

   Tegnap ismét csalódnom kellett ebben a széllelbélelt, illikvid és teljesen volatilis hazai részvénypiacban. Egyszerűen teljesen értelmetlen fedezetlen day-trade ügyletekbe bonyolodnom, mert pár perc alatt, annyira megváltozik a helyzet, hogy még a stop szintet is átugorjuk 30-40 árlépésközzel. Így hát ezen tevékenységemmel felhagyok és ezentúl maximum az értékpapír, illetve készpénz egyenértékes készletem erejéig vállalok napon beüli ügyletet és a többi pénzemet inkább a sokkal likvidebb és kiszámíthatóbb devizapiacon forgatom, ahol is sokkal több sikerélmény ért mostanság. Az EURUSD-vel gyakorlatilag heti 6 napon át éjjel-nappal lehet kereskedni, így nem korlátozódik a pénz kereseti lehetőség napi 1-1,5 órás időszakra. A hazai részvénypiacon garázdálkodó külföldi alapkezelőknek, befektetési bankoknak és spekulánsoknak meg csak annyit üzenek, hogy ****átok fel a ****** anyátok *****ba.

8:09 EBITDA szinten 10 mrd-vel a várakozások felett (130 mrd Ft), üzemi szinten 4 mrd-vel a várt felett, azonban nettó profit szinten 3 mrd-vel, azaz 11%-kal a konszenzus alatt. És a teljes nettó profit is 2 milliárddal elmaradt a remélt 21-től. Az upstream eredmény 13%-kal nőtt, míg a downstream-et az INA 11,9 mrd-s vesztesége húzta -2,8 mrd-be.

  Összességében enyhén pozitív színezetű, vegyes eredmények születtek, de mivel a WTI ára zárásra majdnem 73 dollár lett, és tegnap is nagy volt a zakó, ezért inkább pozitív reakciókra számítók, persze nem kitörő örömre.

  Az elmúlt 5,5 hónapban mintegy 19%-kal gyengült az EUR a dollárral szemben. Ez több okból is jól jöhet az európai gazdaság talpraállásának. Mivel export orientált gazdaságokról van szó többnyire, ezért a külkereskedelmi többletük sokat javulhat és Kínával szembeni deficitük is számottevően csökkenthet, hisz a jüan a dollár mozgásával erősen korrelál. Mivel a forint az EUR-ral szemben is gyengült, ezért a magyar külkereskedelemnek is kedvez a dolog, és ez segíthet elérni a legújabb prognózisokban szereplő 1%-os növekedést, ha a beruházásban és a fogyasztásban is megkezdődnek a pozitív változások.

Az OTP a várnál kissé jobb Q1-ről számolt be, de a germán döntéshozok bizonytalanságot és 1,22 alatti EURUSD-t hoztak a fejünkre, így a pozitív reakciók elmaradtak. Ma nem lesz érdekes makro adat, csak holnap (ekkor jelent a MOL is), így a negatív hangulat és a váratlan fejlemények fűtik a piacot. Nagyon ideges, csapkodós minden, az EURUSD is 0,001-es résekkel lépked. Akinek nincsenek otthon receptre kapható nyugtatói, az inkább maradjon távol a piactól. Az OTP egyik percről a másikra ugrál 30 forintokat, ami egy Day-trade ügylet esetén a bizományosi díj + 5-15 Ft nyereséget, vagy ennél több veszteséget jelent, így a kockázat-hozam arány elég FOS. Egyetlen pozitív momentum, hogy a forgalom jelentős.

Nem rossz:

adózás utáni eredmény: 42 mrd HUF (better than expected)

csökkenő céltartalékok: 54 mrd (-25 mrd 2009 Q4-hez képest, better than expected)

hitel/betét: 1,20 (not bad, de most már ideje növelni a hitel állományt)

ROA: 1,8% (Q4-hez képest +1%)

ROE: 14% (hát ez annyira nem jó)

EPS: 157 ( QoQ ez felettébb jó, de YoY nem feltétlenül)

P/E: 12,8 (nem tudom kommentálni különösebben)

Ahogy megszokhattuk az eredmény egy pár mrd-dal jobb lett a konszenzusnál, de mivel ma különösen negatív hangulatra számíthatunk a piacokon, ezért 1-3% körüli esésre számítok a részvény esetében.

2010.05.17. Már lassan 44 órája esik Fejér megyében kisebb megszakításokkal. A tőzsde indexek erős korrelációt mutathatnak ma a helyi időjárással. A Dow futures 1, 15 és 60 perces grafikonjai megállíthatatlanul törnek lefelé, jelenleg 1%-os mínuszt mutat, mely egyre nő, és messze még a perc, amikor a 20, 50 és 200 periódusú mozgóátlagok metszeni fogják egymást. A volatilitás jelentős lehet ma, talán a forgalom is, az OTP-től 4,7-7,5%-os zuhanást várok, tehát a 6000-es és 5850-es támaszok körül fogunk mozogni szerintem. Az EURUSD egyszerűen beszakadt az elmúlt napokban és a korábban hihetetlen 1,227-es mélységekben van. A héten lesz mindennap makroadat, de nem túl izgalmasak, főleg ilyen szar semmit mondó indexek, melyek ritkán váltanak ki heves reakciókat. Korábbi kijelentésem, mely azt feltételezte, hogy sávos kereskedés alakulhat ki, lehet, hogy ma értelmét és érvényét veszíti, ugyanakkor még lehetőség nyílhat egy negatív irányú árfolyamcsatorna kialakulására, amennyiben a volatilitás mérséklődik és nem javul a hangulat a világban.

A túladottság tegnap végre végetért, és kicsit talán túlvettségbe is átcsapott. Az MACD és a stohastic most vételi szignált adtak és a bollinger szalag aljától is elpattantunk. Az OTP esetében a korábbi 6800-as támasz ellenállásá vált, de elnézve az amerikai piacokat ma a korrekció korrekciójának a korrekciója jön, de a volatilitás némiképp csökkenni fog. Reményeink szerint a 6600-as szint ma megtartja az árfolyamot, ellenkező esetben a 6300-ban reménykedhetünk, és ha nem történik a következő hetekben fontosabb marko hír, akkor a 6300-6800-as sávban kereskedhetünk akár igen hosszú ideig is. A gyertya formációkat tekintve egy abandoned baby-re emlékeztető formációt láthatunk az OTP esetében, azonban ma elmaradhat a formáció megerősítésére szolgáló emelkedő gyertya, így korai még kimondani a trendforduló eljövetelét.

A MOL amúgy sem reagálta le olyan durván a nemzetközi eseményeket, mint az OTP, de cserébe tegnap hasonló mértékű felértékelődést mutatott, amivel vissza is tért a korábbi 19500-21500-as sáv közepére. Az olaj ár még messze van az 1-2 héttel ezelőtti szintektől, talán a forintgyengülés miatti készlet átértékelődés válthatta ki a heves érzelmeket. Kérdés, hogy ma sikerül-e 20000 felett maradni. a gyertya alakzat itt is hasonló, csak itt már csütörtökön volt egy egy fehér gyertya.

   Ma végre újra felragyogott a bikák reggele. Az össz-európai mentőcsomagra hirtelen mindenki ráugrott, és a bikák felöklelték a medvéket: Az EURHUF a 273-as szintekkel kacérkodik, EURUSD hamarosan az 1,3-at nyaldossa, a magyar blue chipek megjárták a plusz 10-15%-ot, és ha vki ezt ügyesen meglovagolta, mint éb, akkor már vissza is feküdhet aludni, mert megkereshette 10 perc alatt az 1%-ot. A mai nap ideális a horgászatra is, bár a Duna vízállása elég nagy, érdemes lehet inkább az ártéri ívó területeket becserkészni.

   A likviditás ma is elképesztő és sajnos a volatilitás is. Arra a 10 percre, amíg pozícióban voltam én is a szívinfarktussal küzdöttem, de fiatal testem kibírta az extrém megterhelést. Ugyanakkor gyarapodhatott ősz hajszálaim amúgy sem néptelen tábora, így a további napon belüli pozíció felvételt csak erős idegzetűeknek ajánlom.

A mailboxom törölgetve találtam egy gyöngyszemet, amit kitörlök, de azért nem hagyom pocsékba menni, fel teszem ide:

Kiszivárgott!
A 2009-ES - EMELT SZINTŰ ÉRETTSÉGI - MATEMATIKAI ÍRÁSBELI FELADATAI
1. Sztojka család rendkívüli szorgalommal bodza lekvárt készít. A bodzát a közeli erdőből lopják, így semmilyen mezőgazdasági beruházásra nincs szükségük. Az 500g-os bodza lekvárt 600,- Ft-ért adják el az ismerőseiknek, számla nélkül. Rezsiköltséggel sem kell számolni, mivel a villanyórát átkötötték a 10db rezsó működtetéséhez. Így egy bodza lekvár eladásával 600,- Ft tiszta hasznot könyvelhetnek el. Mennyi bodza lekvárt kell eladni, hogy 3db BMW X5 személyautót és 2db nagyobb ingatlant tudjanak venni 1 éven belül?
2. A rendszerváltás óta a nemzeti összvagyon 40%-a tűnt el, és közben 100 milliárd forinttal adósodott el az ország. Hány hónapot kell még lopni a parlamenti képviselőknek, hogy a maradék közvagyon is eltűnjön, és az ország teljesen lepusztuljon?
3. Dr. Lakatos Jokey és képzett munkatársa Sándor a vasúti sínek műszaki vizsgálatával foglalkozik. A hibás, illetve az ISO 9001 minőség biztosításnak nem megfelelő vasúti síneket egyből eltávolítják. Ha egy óra alatt, az éjszaka sötétjében 4 pár sínt tudnak felszedni és egy IFA-ra felrakni. Mennyi idő alatt tudják megszűntetni Tárnok és Mezőberény közötti 225km hosszú vasútvonalat, ha nappal is dolgozhatnának?
4. Kolompár Dzsenifer két barátnőjével minden pénteken 16 üveg sört és két doboz cigit lop a közeli non-stopból. Hány üveget lopnak összesen, mire nyolcadikosok lesznek? A lányok most elsősök.
5. Lakatos Winnetou és üzlettársai havonta 3 vasúti sorompóból lopják ki az akkumulátort. Ez átlagosan 8 halálos balesetet jelent havonta.
a.) Ha egy akkumulátor ára 400 eFt, mennyivel kéne megemelni a családi pótlékukat, hogy a halálos áldozatok száma felére csökkenjen?
b.) Ha ezek a berendezések nem kerülnének pótlásra, és egyben le is zárnák a veszélyes szakaszokat, hány év múlva lenne nyereséges a MÁV?

10:50 Az ügyes day-trades már vissza is feküdt aludni, mert a nyitáskor megkereste a nettó 2%-át :)

Nem túl nagy kockázatot vállalva ismét a telekom longolásával tettem szert kisebb vagyonra reggel 15 perc alatt. De ennek a sokszorosát is megkereshették erősebb idegzettel rendelkezők a MOL piacán, de ehhez már vmi kurva nagy mázli kellett, meg egy marék sanax.

16:45 Azért a shortosok sem szomorkodhattak ma, mert végül megint ők győztek. Amerika meg ismét megetette a világot, mert ugyan egész nap pluszban voltak a határidős indexek, végül mégis sikerül 1 órával a nyitás után eljutni a szokásos mínusz 2-3%-ba. Ilyenkor nem tehetünk mást, mint elmélyedünk a videomegosztók kínálta erotikus tartalmakban és várjuk a megváltást.